来源：中信证券(22.70 -0.96%,诊股)
2020Q1主动偏股型公募基金仓位回落，重仓股持仓集中度明显下降;板块层面减配主板，增配中小创。行业层面减配大金融，增配必选消费和科技，持仓市值占比提升的行业主要为医药、计算机、农林牧渔和商贸零售等，占比下降的行业主要为银行、保险、家电和电子等。
基金仓位：2020Q1主动偏股型公募基金仓位下降。
公募基金一季报披露完毕，其中普通股票型基金仓位88.4%，环比下降1.6pct，2015年以来最高仓位为90.0%;混合偏股型基金仓位84.2%，环比下降3.4pct，2015年以来最高仓位为89.3%;灵活配置型基金仓位61.0%，环比下降1.1pct，2015年以来最高仓位为62.1%。整体而言，2020Q1主动偏股型公募基金仓位仍处于2015年以来较高水平。
板块层面：减配主板，增配中小创。
公募基金2020Q1对主板的配置比例为66.3%，减配趋势延续，较2019Q4配置比例下降2.77pct;对中小板配置比例为19.8%，由减转增，较2019Q4提升1.37pct;对创业板配置比例为12.5%，增配趋势延续，较2019Q4提升1.40pct。
行业层面：2020Q1基金持仓市值占比提升的行业主要为医药、计算机、农林牧渔和商贸零售等，占比下降行业主要为银行、保险、家电和电子等。
1)消费板块配置比例提升，增配医药和农林牧渔。2020Q1消费行业持仓市值占比提升3.22pct，其中医药/农林牧渔/商贸零售/食品饮料/汽车/纺织服装持仓市值占比分别提升4.17/1.09/0.92/0.21/0.19/0.04pct，家电和社会服务占比下降0.93/2.47pct。从细分行业来看，白酒和白电占比分别下降1.02pct和2.28pct，受疫情影响较大的景区和旅行社占比下降0.79pct。
2)周期板块配置比例基本持平，增配建材和建筑。2020Q1周期板块持仓市值占比与2019Q4基本持平。建材/建筑/机械板块持仓市值占比分别上升0.68/0.27/0.21pct;交通运输和基础化工行业持仓市值占比分别下降0.32pct和0.46pct。细分行业中，水泥和贵金属持仓占比分别提升0.42pct和0.34pct，受疫情影响较大的航空机场占比下降0.77pct。
3)大金融板块配置比例大幅回落，减持银行和保险。2020Q1银行/证券/保险/房地产持仓市值占比较前期分别下降2.15/0.62/1.91/0.55pct。整体上，大金融板块持仓占比较2019Q4下降5.22pct。
4)成长板块配置比例提升，增配计算机和传媒。2020Q1TMT+电子为代表的成长行业持仓占比较前期提升1.96pct，计算机/传媒/通信板块配置比例较前期分别提升1.80/0.60/0.51pct，电子板块配置比例下降0.95pct。
个股层面：公募基金重仓股持股集中度明显下降。
1)公募基金重仓股集中度下降，2020Q1公募基金前10大重仓股市值占比为24.9%，相较2019Q4下降3.9pct;前20大重仓股市值占比为36.0%，相较2019Q4下降4.5pct。
2)2020Q1前十大重仓股为贵州茅台(1250.56 -0.14%,诊股)、五粮液(131.40 +0.24%,诊股)、立讯精密(41.24 -0.51%,诊股)、万科A(25.68 -1.23%,诊股)、恒瑞医药(95.28 -0.80%,诊股)、长春高新(575.00 -1.70%,诊股)、迈瑞医疗(265.67 -1.79%,诊股)、保利地产(15.84 -0.31%,诊股)、中国平安(70.50 -2.30%,诊股)和三一重工(19.20 +0.47%,诊股)。前二十大重仓股中，迈瑞医疗、恒瑞医药、中兴通讯(38.85 -2.80%,诊股)和宁德时代(131.69 +1.38%,诊股)排名提升显著。