今（2020）年夏季美国股票选择权的投机热潮，令股价吹出泡沫，随着季底结算日逼近，可能令美股震荡加剧。
CNBC17日报导，期货以及个股、ETF、指数的选择权都会在每季最后一个月的第三个礼拜五结算，也就是本周五（9月18日）。届时投资人若不是决定平仓，就是将其展延。跟投资人交易的券商，也会在结算日前买进或买出证券。也就是说，每当季底结算日来临，股市成交量都会激增。
大型科技股及依据动能策略交易的股票，目前的选择权交易量相当多，大部分部位都是看多的买权、人们打赌股价会飙得更高。其中一些是由大型投资者持有，例如软银，另一个主要动力则是散户。
Susquehanna Financial衍生性金融商品策略共同主管ChrisMurphy表示，假设散户买进许多9月结算的个股买权（例如苹果、特斯拉），股市却在美联储（Fed）召开货币政策后持续走跌，造市者势必会把针对这些多方买权的避险部位平仓。理论上，这会让股市跌势恶化，但实际上两个方向都有可能。
BTIG证券暨衍生性金融商品策略长JulianEmanuel表示，他并不担心股价在结算日波动加剧的问题，但有几档热门股的价外买权被大量买进，却令人担忧。
一般来说，卖权通常比买权昂贵，但这些价外买权却反倒比卖权昂贵、相对于价外卖权的溢价程度来到历史高。这意味着某些股票已经有太多人买进，这是一个警讯、暗示股价有严重泡沫。
Emanuel直指，当美股9月2日拉回时，市场气氛的确转变了，但针对部分高涨的个股，投资人的选择权布局依旧没变。「他们担心错过行情（FOMO），完全没有恐惧情绪。」
散户狂买选择权乐透
华尔街日报9月13日报导，过去一周以来，大型科技股的选择权交易，以及追逐上涨股票的策略，并未因股价大跌而降温。个股选择权的交易量近来首度超越一般股票。据选择权结算公司的数据，散户8月总计买进5，000亿美元的买权，比前次在2018年初写下的单月历史高点大增五倍之多。
花旗私人银行全球投资长David Bailin表示，亚洲投资人已成为特斯拉及科技股的新兴买家。花旗的亚洲富有客户过去一年对美国科技巨擘的净曝险度增加了12%。
值得注意的是，许多散户将股市近日拉回走势，视为逢低抢进良机。彭博社报导，一档9月11日到期、履约价120美元的苹果股票买权，在到期前一日交易了将近20万次、为当日最活跃的选择权。即使该档买权9月10日崩跌超过87%、收在113.49美元（远低于履约价），其交易热度依旧不减。这款买权的未平仓量仅增加约1万口，暗示多数交易都是当天冲销。野村证券分析师CharlieMcElligott直指，Robinhood散户仍继续在选择权市场玩「大乐透」。