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「外汇」不想日本化就别漠视低通膨?鲍威尔将发表历史性演说

根据美联储(FED)网站公布的日历,FED主席鲍威尔将于8月27日以「货币政策框架回顾」为题对杰克森洞(Jackson Hole)经济政策座谈会发表演说。

Brown Advisory固定收益部主管Tom Graff指出,这可能是一次历史性演说。他说,央行的信誉至关重要,外界目前怀疑FED能够或愿意让通货膨胀率高于2%。

Evercore ISI全球政策与央行策略部主管Krishna Guha指出,鲍尔应该会利用周四的演说宣示让通膨在接下来的经济复苏时期温和超标、借以避免让美国日本化。

芝加哥联储:2%对称通膨目标遭质疑

MarketWatch报导,芝加哥联邦储备银行总裁伊文斯7月16日表示,FED应该采取额外的政策措施、让金融市场参与者与大众相信决策者将采取一切措施让景气活络起来并且让通膨上扬,要达成这项目标的最佳政策就是提供前瞻指引。

伊文斯认为,在通膨长期高于2%之前、FED没有理由放弃宽松货币政策。

「外汇」不想日本化就别漠视低通膨?鲍威尔将发表历史性演说

伊文斯早在2016年10月就已指出,美国联邦公开市场委员会(FOMC)于2012年1月制定2%通膨目标时、明确表示目标是对称的,决策者不乐见长期高于或低于目标,但许多人怀疑FOMC 2%通膨目标是对称的。

也就是说,市场认为美国决策者默许低通膨现象、一旦物价涨幅逼近2%就会出手升息打压。

伊文斯说,看看日本经济数十年来所面临的低通膨难题以及日本央行(BOJ)所面临的零下限(ZLB)挑战就知道、长期无法达成通膨目标是会付出极大的代价,现在唯有让通膨尽快达标、甚至是超出2%才有可能避免以后付出更大的成本。

美国核心通膨年增率平历史次低

美国核心个人消费支出(PCE)价格指数为FED偏爱的通膨指标。

2020年6月美国核心(排除食品、能源)PCE价格指数年增率报0.9%、与今年4月相同,平2010年12月以来最低。FRED网站显示,这是自1959年开始统计以来、史上第二低核心通膨数据。

FRED网站显示,美国10年期公债实质殖利率自3月23日起即呈现负值,8月21日报-1.00%、逼近2020年8月6日的-1.08%(2003年开始统计以来最低)。冠状病毒大流行之前,这项指标最低报-0.87%(2012年12月6日、10日)。

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