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十月“开门红”可期 科创板估值或回落

摘要:近期,科创板的上会节奏明显提速。9月26日有4家企业上会,其中3家顺利过会;9月27日有3家公司过会;9月30日又有2家公司过会;节后10月10日有3家公司上会;10月11日和10月14日,分别有2家公司上会。

国庆长假后的首周A股行情如何走?

记者近日采访多位分析人士获悉,国庆节后首周A股上涨概率较大,“开门红”普遍看好。伴随科创板公司上市速度提升和注册制全国落地的预期,二级市场估值预计会逐步回落。

节前机构抢筹

9月最后一个交易日,A股三大股指开盘涨跌不一,小幅拉升后震荡走低。上证指数报收2905.19点,当日跌幅0.92%,月涨幅仅0.66%,结束了之前的月K线两连阴。深证成指收报9446.24点,当日跌幅为1.08%,月涨幅为0.86%;创业板指收报1627.55点,当日跌幅为1.21%,月涨幅为1.03%。

行业方面,年初至今,食品饮料和电子表现较为亮眼,涨幅均超50%,分别达到66.86%、51.46%。计算机、非银金融、农林牧渔、家用电器、国防军工等行业均取得30%以上的涨幅。

Wind数据显示,截至9月30日收盘,北向资金当月净流入646.62亿元,其中沪股通净流入356.24亿元,深股通净流入290.38亿元。

实际上,伴随富时罗素等国际三大指数共振扩容期到来,8月下旬以来外资入场持续加速。从沪深股通资金流向看,9月的20个交易日内,北向资金仅3个交易日为净流出。

分季度来看,一季度外资大量流入,A股市场一季度迎来最好表现;二季度外资则调转方向,出现净流出几百亿元;然而三季度外资卷土重来,加速流入A股市场,目前外资持有A股的资金量已经超过1800亿元。

此外,资金悄然吸筹。近期公募基金仓位连续抬升,偏股混合型基金股票投资比例超八成。泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时分析:“近期公募基金仓位连续抬升和北上资金的持续流入,皆证明境内外投资者对A股的信心不断增强。”

10月上涨可期

国庆长假后的市场行情值得期待。

根据同花顺(100.00 +0.81%,诊股)统计,2009年到2018年十年间,A股国庆节后首周上证指数的走势,几乎都会出现上涨,节后“开门红”的可能性很大。仅在2018年由于发生了贸易摩擦,国庆节之后沪指出现下跌,大部分年份节后市场都会出现上涨。

对此,有分析人士认为,考虑到国庆假期时间较长,部分保守资金或会选择持币过节,以待节后局势明朗后的行情回补,这也是国庆假期结束后市场一般表现较好的主要原因。

独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示,目前市场行情仍处于估值底部区域,尤其是金融股、消费股,整体估值偏低。市场对贸易摩擦负面影响趋于下降,市场自身抗风险能力较强。“从过去五年市场走势分析,国庆后首周乃至单月上涨概率较高,市场持股过节意愿较高。整体而言,估值偏低的市场,风险压力反而不大。”

实际上,持币待涨还是持股过节,一直是困扰投资者的一大问题。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示:“是否持股过节,主要取决于所持有股票的品质,如果持有的是优质股票,即使国庆节期间外围市场出现下跌,也不会影响到公司的投资价值,可以继续持有。如果持有的股票较差,可能需要减仓,来规避国庆节期间的不确定性。”

对于国庆节后A股行情将如何演绎,星石投资认为,主要有以下几个方面值得特别关注:

从已披露的三季度业绩预告来看,成长股业绩表现相对比较稳健;

经济下行压力仍存,未来稳增长的政策或会持续出台,将会对经济形成一定的支撑;

仍需关注贸易摩擦出现超预期变化(向好或是恶化)的可能;

猪肉价格控制情况以及沙特石油复产进度等可能影响通胀的因素等。

科创板估值或回落

韩玮认为:“相信第四季度A股将继续延续走强的势头,并且伴随着三季报的陆续披露和基本面的一系列因素的改善,大盘很有可能走出超预期的行情。”

上海证券策略分析师刘骐豪在接受《国际金融报》记者采访时表示,8月份以来市场的上涨主要得益于:

一是对美联储、欧洲、中国央行货币政策宽松的预期;

二是经济下行压力背景下,对稳增长政策加码的预期;

三是庆祝新中国成立70周年,各方面环境偏暖的预期;

此外,中美贸易摩擦也出现了阶段性的缓和。

在刘骐豪看来,目前上述推升市场的逻辑基本都已经兑现,市场的边际推升力量明显减弱。但市场能否有效突破一季度的高点,还需要经济基本面和量能的配合。

“市场经过了震荡之后,四季度反弹机会依然存在,跨年度行情也有可能会展开。”杨德龙表示。

截至9月30日,科创板上市企业增至33家。上市首日,热景生物(68.08 -3.96%,诊股)、山石网科(48.05 +7.25%,诊股)、传音控股(50.50 -12.63%,诊股)分别上涨140.63%、112.73%、64.44%。

近期,科创板的上会节奏明显提速。9月26日有4家企业上会,其中3家顺利过会;9月27日有3家公司过会;9月30日又有2家公司过会;节后10月10日有3家公司上会;10月11日和10月14日,分别有2家公司上会。

展望节后科创板市场,中国国际科促会理事布娜新在接受《国际金融报》记者采访时表示:“科创板自开市以来,二级市场交易情况相对理性。随着时间的推进,科创板告别了开市的火爆,目前在走分化行情,投资机构会越来越关注企业基本面,不过考虑到科创板初期红利会持续一段时间,打新资金将依旧保持热情。伴随科创板标的上市速度的提升和注册制全国落地的预期,二级市场估值预计会逐步回落。”

四季度行情看好

虽然10月A股交易还未开启,但机构普遍认为,行情值得提前布局。

华泰证券(18.83 -1.36%,诊股)宏观研究李超团队认为,汇率是影响下半年权益市场的关键,短期政策及风险事件左右风险偏好,带来一定扰动,新供给价值重估理论下,相对看好人民币核心风险资产的中长期走势。利率债维持震荡格局。在全球降息潮、贸易摩擦短期难消除、美元未来进入下行周期背景下,看好黄金、白银长期走势。

债市方面,中金公司表示,一旦财政政策受限无法托底经济下滑,地产调控持续带来四季度经济数据下滑,将会带来预期差,而这将成为债市的投资机会。

“看好A股市场四季度上涨机会。”东方证券(10.11 -0.88%,诊股)策略团队表示,看好盈利能力(ROE)更突出、景气度(业绩增速)更稳定的龙头公司,主要以上证50和沪深300指数成份股为主。

行业方面,该团队建议:估值便宜、ROE(净资产收益率)稳定、业绩增速平稳的大金融板块四季度依然存在估值修复的机会;科技板块(电子、计算机、通信、军工)龙头股基本面和政策向上趋势逐步明确,依然维持推荐;顺周期的可选消费板块基本面(主要以汽车为主),有望在四季度经济企稳周期到来时,获得一定的弹性;另外,对于消费和医药板块,中长期看好。

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