交易所债券市场释义
交易所债券市场是指通过证券交易所固定收益证券综合电子平台进行交易的整体体系，包括参与主体、交易的客体、交易方式和交易制度等几个方面。
按2008年修订的《上海证券交易所债券交易实施细则》的规定，交易所债券市场上交易的债券可包括：国债、公司债券、企业债券、分离交易的可转换公司债券中的公司债券，交易方式则既包括现货交易，也包括质押式回购交易。
交易所债券市场的交易方式
传统的交易所债券市场通常只采用竞价撮合的交易方式，即按照时间优先、价格优先的原则，由交易系统对投资者买卖指令进行匹配最后达成交易。我国上海和深圳证券交易所除了沿用传统的竞价撮合交易方式外，近年也在相应的平台上，引入了场外交易方式。
交易所的固定收益电子平台定位于机构投资者，为大额现券交易提供服务。该平台包括两层市场，一层为交易商之间的市场，采用报价制和询价制。另一层为交易商与普通投资者之间的市场，采用协议交易的模式，通过成交申报进行交易。该平台可以进行现券交易、买断式回购操作，以及质押券的申报和转回，但不能进行质押式回购操作。
交易所市场的竞价和询价系统之间也可以进行交易，但本系统内债券实行T+0交易，跨系统实行T+1交易模式。即：当日通过竞价系统买入的债券，可于当日通过该系统卖出，但要于次一交易日才能通过固定收益综合电子平台卖出。
交易所债券市场的发展意义
交易所债券市场的发展有力地促进了证券市场的完整性，满足投资者多样化需求，极大地提高了证券交易所核心竞争力。具体表现在以下几个方面：
1．促进市场完整性，有利于交易所收入来源多样化，更好地适应经济环境变化。完整性更高的证券市场可以满足不同市场环境下的投资需求。例如，在通货膨胀的宏观环境下，股票可能比债券更吸引投资者，而在经济增长放缓的情况下，债券投资更有吸引力。因此，同时提供股票和债券交易的证券交易所可以“两条腿走路”，避免收入剧烈波动。2002年和2003年是股市低迷期，交易所股票交易量大幅下降，而债券市场交易活跃，上海证券交易所债券品种成交金额占其证券总成交金额的64．9％和74．3％，成为稳定交易所收入的主要因素。
2．满足投资者多元化需求，增加交易所的吸引力。近年来，随着各发达国家金融混业管制的不断放松，向客户提供“一站式”服务已经成为全球金融服务业的发展趋势。在这一背景下，各国证券交易所也纷纷抛弃“精品店”式交易所的战略定位，转而以“金融超市”为目标，向投资者提供多元化产品。债券筹资因成本低、收益稳定且风险较小，深受融资者和投资者的普遍欢迎。通过积极发展债券市场，推出更多债券类产品，满足不同投融资者的不同需求，已经成为各国交易所的争夺重点。
3．债市和股市联动发展，有利于提高证券市场的整体质量和运作效率。上市公司通过公司债市场融资，与债券投资者的权利义务关系明确，还本付息的硬约束有助于公司治理机制的改善和上市公司质量的提高。从交易所角度来看，股市和债市联动发展还可以达到场地、设施、客户、人才、信息等要素和资源的共享，有效降低自身的运作成本，获取规模经济和范围经济的好处，提高自身竞争能力。
4．债券市场的重要组成部分一回购市场是连通资金市场和股票市场的渠道，可以显著提高资金使用效率。债券市场重要的机构投资者，如保险公司、财务公司等，现金十分充裕，是回购市场主要的资金提供方，可以通过回购市场对自己的短期资金作最有效的安排。而股票市场投资者，如证券公司，则可以通过回购方式融得资金，投资股票，实现资产流动性、收益性和安全性的统一。大力发展交易所债券回购市场，既有助于充分合理利用社会金融资源，也可有效发挥其股票市场“资金蓄水池”和“稳压器”的作用，大大提高证券市场整体效率。