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「股票」打脸投行?访调:多数财务长料经济将放缓股价遭高估

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华尔街投行多预期,今年经济将温和好转,但是美国大企业财务长看法保守,97%受访者预期,今年经济将放缓;8成更警告股价遭到高估。

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ZeroHedge、CNBC报导,企业高层对经济看法有一定可信度,德意志银行分析显示,执行长信心指数通常领先ISM非制造业采购经理人指数(PMI)12个月,而且准确到难以解释。

进入2020年,众人估计美中贸易战趋缓,经济将好转。但是Deloitte财务长访调显示,尽管业界认为经济状况「良好」(good),财务长估计今年结束前,成长会放缓,消费者和企业会减少开支。82%受访者预期采取更多防卫措施,像是减少非必须开支、缩编人力,避开经济逆风。

财务长预期,欧洲和中国经济低迷将较为剧烈。话虽如此,财务长不认为会有最坏状况,仅3%估计将陷入衰退。多数认为经济会逐渐放缓,97%受访者表示,经济减速已经开始、或者将在今年开始。

另外,77%认为股价遭过度高估,比例创近两年新高;只有4%认为股价遭低估、比例低于前次访调的10%。财务长是股价飙高的主因之一,企业不断回购库藏股,让股价飙破新高。法兴预测,2020年标普500成分股的库藏股总额,将达5,700亿美元,可望创2019年来新高。

学者呼吁禁企业库藏股

三名欧美学者联名在《哈佛商业评论》发文,批评企业大买库藏股不利经济,呼吁下令禁止。

《哈佛商业评论》7日文章称,2018年标普500成分股共计砸下8,060亿美元购买库藏股,总额比2007年缔造的前波历史高点,多出2,000亿美元。2019年上半,企业又再斥资3,700亿美元实施库藏股,年度总额估计为2018年来第二高。

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糟糕的是,摩根大通研究发现,2016、2017年的库藏股回购,最多有30%资金来自企业债。不只如此,库藏股让企业财库干涸。2019年1月为止,标普500成分股中的465家公司,2009~2018年间花费4.3兆美元回购库藏股,相当于企业净利的52%。公司不惜背债,也要买库藏股,是由于企业高层的薪酬主要来自员工认股权和股票奖励,高层操纵公司股价,谋取自身利益。三名作者疾呼,应该禁止以公开操作形式进行的库藏股回购。

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