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在与Facebook达成交易后,Jio的估值高于RIL的传统业务

Facebook提议对Jio Platforms进行4,437亿卢比的投资,按交易前的企业价值计算,其估值为660亿美元。上市前的估值接近50亿卢比,市场相信,这为Jio Platforms将来可能上市奠定了基准。有趣的是,该业务未来的估值将类似于平台业务,而不是纯粹的电信业务。

通过这项投资,Jio将跻身印度企业集团最有价值的公司之列。目前,仅有RIL,TCS,HDFC Bank和Hindustan Unilever是市值超过50亿卢比的其他公司。RIL当前的市值为784亿卢比,很显然,其新兴的数字消费者业务已经比其他传统业务更有价值。

Bharti Airtel的市值目前为27.3千万卢比,而Vodafone Idea的市值为10,632千万卢比。瑞银表示:“拟议交易的估值符合我们先前的理解,即平台战略将优化平台实体的资本结构,公允价值为60-700亿美元。” 在不到四年的时间里,按市场份额计,Jio成为印度最大的运营商,拥有近4亿用户。

市场对此持乐观态度,因为这笔交易的估值暗示该行业的营业收入有望增加。据杰富瑞(Jefferies)称,估值意味着乔奥的息税折旧及摊销前利润(Ebitda)翻了一番。进行了数学计算的杰弗里斯(Jefferies)说,该公司在Jio Platform资产负债表上的净债务为41,000千万卢比,意味着企业价值为477,200千万卢比(630亿美元)。“这是其2030财年第3季度年化EBITDA(2130亿卢比)的21倍,并且假设EV / EBITDA倍数为10-12倍,那么该估值意味着远期EBITDA为398-477亿卢比。因此,估值表明,Facebook预计Jio的EBITDA将比当前水平翻一番。”

不同的经纪人得出了不同的模型来评估Jio的企业价值。当前的交易价格比市场估值高出14-17%。摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,Jio Platforms 9.9%的股份比其基本情况下的企业估值高出14%,但接近管理层的660亿美元指导。自2016年推出以来,最新进入印度的电信业者的估值已接近5千万亿卢比,使其成为印度企业抽奖活动的首位。

瑞士信贷认为,该交易将有助于Jio在2021年3月之前实现净无债务状态。去年10月,Reliance Industries将其数字业务重组为一家名为Jio Platforms的合并全资子公司,该公司将托管移动设备。 ,宽带业务,应用程序,技术功能(人工智能,大数据,物联网等)和其他投资(例如Den Hathway等)。尽管这笔交易表明全球参与者有投资印度电信行业的意愿,但估值也表明Jio的Ebitda将是目前水平的两倍。

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