金价今（2020）年在美联储（Fed）祭出无上限量化宽松货币政策（QE）对抗疫情、美元贬值的带动下一路走扬，从去年底至今年8月初涨幅接近37%，但之后却开始压回、使得年初迄今涨幅收敛至27%。分析人士认为，实质利率、美元指数近来开始反弹，预估金价恐怕难以在今年Q4再次刷新历史高。
Carillon Tower Advisers副总裁Matt Orton指出，美元走弱、Fed祭出QE，带动金价于8月6日飚升至历史收盘新高（2,069.40美元）。Fed的行动压抑实质利率，降低现金、公债的吸引力，进而促使资金涌进黄金。
不过，Orton表示，美国已经转负的实质利率近来止稳，并于8月开始走扬，这导致金价走软。实质利率、美元是驱动金价的关键，而非股市投资人的信心状况。在经济数据持续透露复苏迹象的带动下，预估实质利率可能会持续走升、美元也会同步转强，对金价造成額外逆风。他认为，金价近期恐怕难以再次刷新历史高。
DWS Group投资组合经理人兼原物料主管Darwei Kung表示，若要金价涨破天际，得出现一些特殊事件，例如Fed的货币政策不再定锚通膨、引发通膨忧虑，或是美国经济基本面出现结构性改变、让全球投资人对美元失去信心，进而导致美元重贬。这些事件发生的机率非常低。
Kung认为，若美国未推出更进一步的货币或财政刺激政策，金价预估只会温和上涨，于明年第三季底上扬至2,100美元。这项预测的前提是，新冠肺炎疫苗届时已经全面普及，经济也重回轨道。
过多人相信美元恐崩
今（2020）年美国总统大选充满不确定性，现任总统川普不愿对败选后和平转移政权做承诺、认定邮寄选票可能造成选举舞弊，这促使避险需求攀升，投资人也开始重新思考对美元的悲观看法。
英国金融时报9月28日报导，瑞士信贷货币策略长ShahabJalinoos表示，美国总统大选的风险，促使该团队预测未来四周美元将走升，结束连续数月的贬值走势。这是瑞信5月以来首度决定下修欧元兑美元的一个月目标价。他预测欧元兑美元将来到1.16，低于8月当时预测的1.21，部分是因为欧盟计划举债、协助经济走出疫情阴霾的关系。
美国银行货币策略师Ben Randol也表示，接下来将有严重的经济及事件风险，预测美元将在选前走升、甚至于选后继续攀高。美银如今预测，今（2020）年底欧元兑美元可能从目前的1.16下探1.14。